4月16日晚間，酒鬼酒公布2019年度業(yè)績報告顯示，報告期內，公司實現(xiàn)營收15.12億元，同比增長27.38%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.99億元，同比增長34.50%。

從產品來看，酒鬼酒主打產品包括內參、酒鬼和湘泉”三大系列產品。報告期內，上述三大系列產品的營業(yè)收入分別為3.31億元、10億元、1.48億元，同比增長分別為35.38%、29.19%和36.20%。

然而，在酒鬼酒實現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤實現(xiàn)雙位數增長的背后，其三大酒產品在三年內對營業(yè)收入的貢獻并沒有太大突破，幾乎呈現(xiàn)停滯不前狀態(tài)，另外，其核心產品的毛利率呈現(xiàn)下降趨勢，報告期內向其關聯(lián)方中糧營養(yǎng)健康研究院有限公司的關聯(lián)交易呈現(xiàn)大比例增加等問題。

三大酒品的營收貢獻三年內幾無增長

從產品來看，酒鬼酒主打產品包括內參、酒鬼和湘泉”三大系列產品。報告期內，上述三大系列產品的營業(yè)收入分別為3.31億元、10億元、1.48億元，同比增長分別為35.38%、29.19%和36.20%。

對比2017年、2018年業(yè)績數據發(fā)現(xiàn)，酒鬼酒的旗下內參系列、酒鬼系列和湘泉系列連續(xù)三年占營業(yè)收入的比例并未有大的突出表現(xiàn)。2017年，酒鬼酒旗下內參系列、酒鬼系列和湘泉系列貢獻的收入，分別約為1.77億元、5.83億元、8370萬元，占營業(yè)收入的比例分別為20.10%、66.43%和9.53%，而2018年的貢獻分別為2.45億、7.88億和1.09億元，占比各在21%、66%和9%左右。

直至2019年，酒鬼酒旗下的內參系列、酒鬼系列和湘泉系列的營業(yè)收入均有所增長，但其占公司總營收的比例并未有任何起色。營業(yè)收入分別為3.31億元、10億元、1.48億元，占營收比例分別為21.90%、66.51%和9.85%。

由此可以看出，內參系列、酒鬼系列和湘泉系列雖然為酒鬼酒主打的三大產品，但收入占比的比重在三年內幾乎是沒有增長。

從另外一個角度也可以觀察到這一現(xiàn)象。

報告期內，酒鬼酒繼續(xù)聚焦“52度500mL內參酒”、“52度500mL紅壇酒鬼酒”、“52度500mL 傳承酒鬼酒”三大戰(zhàn)略單品。單品營收占營業(yè)收入的比例分別為，“內參酒”占比為21.89%，“紅壇酒鬼酒“占比為15.38%，“傳承酒鬼酒”占比為8.51%。

由此可以看出，酒鬼酒主打的三大戰(zhàn)略產品在營業(yè)收入的占比并不高，特別是“傳承酒鬼酒”在營業(yè)收入的占比不足10%，公司高業(yè)績增長依然依賴于中低檔產品，而中低檔產品如何控制成本使得酒鬼酒存在壓力。

此外，我們還發(fā)現(xiàn)，報告期內，酒鬼酒的毛利率出現(xiàn)下滑趨勢，特別是高端酒-內參系列的毛利率下滑較快，較去年同期相比下滑457BP。2019年，酒鬼酒的毛利率為77.86%，較上年同期相比下滑95BP。從產品來看，內參系列、酒鬼系列的毛利率分別為89.89%、80.35%，較上年同期相比分別下滑457BP、125BP。

與一關聯(lián)方的關聯(lián)交易突增近八倍

報告顯示，2019年酒鬼酒與12家關聯(lián)公司累計發(fā)生采購商品、接受勞務的金額為2876萬元，較去年同期相比增加了1038萬元。主要包括原材料采購、服務費、租賃費、會務費、服務費等。

其中，酒鬼酒與關聯(lián)公司中糧營養(yǎng)健康研究院有限公司發(fā)生服務費839萬元，較去年同期94萬元相比，增加了745萬元，增加比例為793%。

資料顯示，中糧營養(yǎng)健康研究院有限公司與酒鬼酒為同一實際控制人，即中糧集團有限公司。

此外，酒鬼酒還發(fā)布2020年度日產關聯(lián)交易顯示，2020年，酒鬼酒與中糧營養(yǎng)健康研究院有限公司預計發(fā)生日常關聯(lián)交易900萬元。

關鍵詞： 酒鬼酒 營收、凈利雙增