南航轉債，債項評級AAA，股轉價6.24，截止至10月14日，正股價格6.01元，股轉價值為96.31，股轉價值較高。

南航轉債發行條款

1.債券評級：AAA，無擔保，央企(評級最高)

2.發行規模：160億(規模巨大)

3.票面利率：0.2%，0.4%，0.6%，0.8%，1.5%，6.5%(含2%)，共10%(利率較低)

4.股價下調：30~15~85%(中規中矩)

5.強制贖回：30~15~130%(中規中矩)

6.有條件回售：2~30~70%(中規中矩)

7.有無網下：無

8.當前轉股價值：約96.96

9.網上申購代碼：733029

10.配售代碼：704029，每股配售1.447元可轉債

11.中簽率：單賬戶頂格申購約中0.5簽

12.價格：約115(以當前市場情緒和轉股價值預估)

南航轉債正股公司簡介

對應正股南方航空，主要經營國內、國際和地區航空客、貨、郵、行李運輸業務，通用航空業務，航空器維修，國內外航空公司間代理業務，航空食品加工與銷售等。是中國運輸飛機最多、安全記錄最好、航線網絡最發達、年客運量最大的航空公司。

截至2020年6月末，發行人經營客貨運輸機857架，機隊規模居亞洲第一(世界第三)，2019年末，發行人旅客運輸量1.52億人次，連續41年位居國內各航空公司之首，穩居亞洲第一位。

南方航空的控股股東為南航集團，直接和簡介持有的南方航空股票占南方航空總股份的60.42%，另外，國務院國資委持有南航集團68.665%股權，是南方航空實際控制人。

南航轉債申購建議

傾力申購。不少小伙伴一看到“傾力申購”就很激動，以為上市后會賣個高價格。再重申一下，刷子的轉債申購建議不是完全按照上市可能的價格高低給出的，是綜合考慮的結果。之所以南航轉債給出的建議是“傾力申購”，主要有以下幾方面考慮：

一是安全性高。評級為最高的AAA，央企，國務院國資委為實控人，安全性無虞。

二是潛力大。總體上說，航空運輸不是一門好生意，負債高、利潤率低，但好在目前公司股價在底部，行業已經無法進一步再惡化，作為強周期行業，未來走出底部向上爬升的可能性很大。

最后，回到標題和開頭提到的那個問題：南航轉債能人手1簽嗎?

公司已公告大股東南航集團將全額參與轉債配售(63.16%)，加上其他股東可能的配售，如果最多算80%的話，那么留給網上打新的比例在20%-36.84%之間，以850萬戶申購的話，人均中簽在0.38-0.7之間，最終的中簽率大概在0.5左右。期盼人手1簽的小伙伴，是不是有點小失望?

關鍵詞： 南航發債 價值分析