2022年伊始，滬深股市出現(xiàn)了連續(xù)下跌的走勢(shì)，盡管從第二周開始，情況似乎有所緩和，幾個(gè)主要指數(shù)也都有了一定的反彈，但總體來說，偏弱的格局還沒有出現(xiàn)根本性的改變。可以預(yù)期的是，就短線而言，大盤恐怕很難走出像樣的上漲行情。而此時(shí)，投資者尤其需要提防的，是這樣三大風(fēng)險(xiǎn)。

首先是新冠疫情風(fēng)險(xiǎn)，新冠疫情已經(jīng)肆虐兩年了。這兩年來，人類與病毒進(jìn)行了反復(fù)的斗爭，但至今不能說取得了完全的勝利。特別是由于新冠毒株變異很快，使得各國防不勝防。我國秉承以人為本的抗疫精神，堅(jiān)持動(dòng)態(tài)清零的原則，有效地抵御了疫情的蔓延，但同時(shí)也付出了相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)代價(jià)。特別是最近一段時(shí)間，外防輸入、內(nèi)防反彈的壓力很大，若干中心城市出現(xiàn)疫情的反復(fù)，不但影響了當(dāng)?shù)卣５纳鐣?huì)生活，也嚴(yán)重干擾了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的運(yùn)行。雖然就全國范圍而言，疫情還處于整體可控狀態(tài)，但在這種情況下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)所面臨的壓力自然就會(huì)加大，股市運(yùn)行的環(huán)境同樣也就變得嚴(yán)峻起來。有些人認(rèn)為，2020年初疫情剛在武漢爆發(fā)時(shí)，形勢(shì)比現(xiàn)在要嚴(yán)峻得多，但是當(dāng)時(shí)股市還是有所上漲，那么現(xiàn)在能否再現(xiàn)當(dāng)時(shí)這一幕呢?應(yīng)該說由于大環(huán)境的不同，以及人們?cè)谝咔閷?duì)經(jīng)濟(jì)影響方面認(rèn)識(shí)的加深，大家在這方面會(huì)更加謹(jǐn)慎，所以也就難以出現(xiàn)因?yàn)橛辛艘咔椋墒羞€有所表現(xiàn)的局面。相反，疫情多點(diǎn)發(fā)生對(duì)股市是會(huì)帶來壓力的。至少在現(xiàn)階段，疫情方面的不確定性對(duì)股市來說是一個(gè)不小的風(fēng)險(xiǎn)源。

其次，近期海外市場(chǎng)表現(xiàn)較差，美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策方面較為鷹派的表述，直接打壓了美國股市。美股已經(jīng)連續(xù)數(shù)年上漲，積累了大量的獲利盤，同時(shí)也存在相應(yīng)的泡沫，再加上因?yàn)橐咔槭Э兀涳j升，美國政府需要通過采取加息等手段來應(yīng)對(duì)。由此，也就使得美股的基本面較之以前發(fā)生了較大的變化，階段性調(diào)整難以避免。A股市場(chǎng)多年來形成了一種很奇特的走勢(shì)，即美股漲的話，基本是不跟的，而如果美股下跌，則通常會(huì)跟著跌。當(dāng)然，現(xiàn)在這種情況多少有所改變，但很難說如果接下去美股出現(xiàn)比較大的下跌，對(duì)A股市場(chǎng)就不會(huì)造成很大的負(fù)面沖擊。已經(jīng)有人提到，隨著中美兩國利差的收窄，國際資金的流向也可能發(fā)生變化，這會(huì)在一定程度上影響境內(nèi)市場(chǎng)的資金面。當(dāng)然，在雙循環(huán)的背景下，中國經(jīng)濟(jì)抗御外部風(fēng)險(xiǎn)的能力比以前要強(qiáng)很多，股市也逐漸形成了自身的運(yùn)行特點(diǎn)。但不管怎么說，對(duì)于海外市場(chǎng)波動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，還是要關(guān)注的。

風(fēng)險(xiǎn)之三，在于市場(chǎng)本身的結(jié)構(gòu)性問題。從去年年底以來，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了較大的分化，這里有合理的一面，但因?yàn)樵谶@過程中并沒有形成被各方面普遍認(rèn)同的市場(chǎng)熱點(diǎn)，因此在賽道股持續(xù)下跌的同時(shí)，也就沒有其它板塊的股票能夠有效地接替上來。這樣，雖然每天還是有一些股票上漲，但缺乏持續(xù)性，產(chǎn)生不了穩(wěn)定的盈利效應(yīng)。這樣一來，勢(shì)必弱化投資者的積極性，而市場(chǎng)情緒的降溫，也就必然導(dǎo)致行情的疲弱。在市場(chǎng)擴(kuò)容速度并沒有降低，而投資者入市意愿不足的情況下，行情低迷的風(fēng)險(xiǎn)也就擺在大家面前。

每當(dāng)歲末年初的時(shí)候，總會(huì)有人期盼跨年度行情，指望有一場(chǎng)“春季躁動(dòng)”，這實(shí)際上寄托了大家期盼牛市，希望在對(duì)資本市場(chǎng)的投資上有所收獲的心理。但是，每年有每年的情況，股市行情也未必總會(huì)按人們預(yù)期的方向演繹。如今，市場(chǎng)面臨三個(gè)較為明顯的風(fēng)險(xiǎn)是事實(shí)，在這些風(fēng)險(xiǎn)得到有效的消除或者抑制之前，人們對(duì)股市持謹(jǐn)慎態(tài)度還是很有必要的。

關(guān)鍵詞： 風(fēng)險(xiǎn) 三大 面臨 結(jié)構(gòu)性